Обыкновенные акции в балансе строка. Балансовая стоимость акции рассчитывается как отношение. Как соотносятся балансовая и рыночная стоимость акций

Акции могут оцениваться по-разному, поскольку существует множество показателей для проведения этой процедуры. Все зависит от того, какой вид стоимости будет рассчитываться. Какая между ними разница, и что значит тот или иной показатель, можно узнать во время специализированного обучения, в частности – трейдингу. Финансовая грамотность – первый шаг к успешному и безопасному инвестированию.

Балансовая стоимость акций – значение и расчет

Балансовая цена акции – это сумма всех активов, которые остались после вычета расходной части средств. Другими словами – это собственный акционерный капитал или чистые активы определенной компании. Также можно сказать, что балансовая стоимость акции – это доля обладателя одной ценной бумагой в общем объеме чистого дохода компании.

Многие ошибочно полагают, что при передаче предприятия третье стороне, а также в случае ликвидации, акционеры смогут получить сумму, равняющуюся общей стоимости акций. Особенность заключается в том, что стоимость активов рассчитывается исходя из исторических параметров, что сильно отличается от реального текущего положения дел на предприятии. Таким образом, суммы будут иметь значительные отличия.

Для того чтобы рассчитать, какая балансовая цена акции, необходимо общий размер чистого дохода разделить на имеющееся в обращении количество ценных бумаг. Такой подход действует только в том случае, если в обороте распространены только обычные активы. Стоит заметить, что при расчетах также не учитываются акции, которые были выкуплены компанией и находятся в ее собственности. Другими словами – расчет проводится исключительно с учетом тех бумаг, которые находятся в обороте акционеров.

Балансовая стоимость акции, формула расчета которой немного отличается в случае наличия привилегированных акций, будет немого иной, нежели при их отсутствии. В таком случае из суммы чистого дохода высчитывается стоимость именно привилегированных ценных бумаг, и только потом, исходя из остатка будет проводиться расчет стоимости обычных.

Балансовая стоимость – это акций одно из основных значений

Именно на такое понятие как балансовая стоимость акций многие обращают внимание при выборе активов для торговли. Такой подход дает возможность определять приблизительную ситуацию на предприятии, поскольку при расчетах используется показатель чистой доходности. Однако необходимо учитывать, что такой параметр значительно отличается от реальной рыночной стоимости, поскольку рынок не поддается влиянию других факторов, кроме как спроса и предложения.

Однако во время проведения торгов многие также обращают внимание и на этот показатель. Более того, именно благодаря ему можно установить приблизительную доходность от приобретения такой акции. Важно заметить, что подсчет такого параметра можно провести самостоятельно, при наличии финансовой отчетности предприятия, в которой будут указаны данные о доходах и расходах за определенный срок.

Для проведения более точных подсчетов достаточно пройти обучение, которое позволит учитывать все возможные факторы, влияющие на конечный результат. Такой подход значительно снижают уровень рисков, что в дальнейшем обязательно скажется на результативности и доходности.

Балансовая стоимость акций компании представляет собой суммарные активы компании за минусом обязательств. Это просто собственный капитал акционеров компании или, если посмотреть иначе, чистые активы компании. Таким образом, балансовая стоимость на акцию представляет собой долю владельца одной акции в чистых активах компании. Это вовсе не означает, что в случае продажи и ликвидации компании акционеры получат сумму, равную этой стоимости. Сумма, которую они получат, будет, скорее всего, отличаться, поскольку большинство активов отражается по исторической стоимости, а не по текущей стоимости, по которой их можно было бы продать.

Чтобы определить балансовую стоимость на акцию, в случае, если у компании в обращении находятся только обыкновенные акции, нужно разделить общую величину собственного капитала акционеров на общее количество обыкновенных акций в обращении. При определении количества акций в обращении учитываются обыкновенные акции, подлежащие распределению, но не включаются собственные акции, выкупленные у акционеров (акции, которые были выпущены прежде, а теперь удерживаются компанией).

Например, предположим, что общая величина собственного капитала акционеров корпорации «Блэкрок» составляет 1 030 000, а общее количество акций в обращении после отражения в учете приобретения акций у акционеров равно 29 000 акций. Балансовая стоимость на обыкновенную акцию корпорации «Блэкрок» равна 35,52 (1 030 000 / 29 000 акций).

Если у компании есть и привилегированные, и обыкновенные акции, то определение балансовой стоимости на акцию не будет таким простым. Общее правило таково, что стоимость погашения привилегированных акций и задолженность по дивидендам вычитаются из общей величины собственного капитала акционеров, чтобы найти долю капитала, приходящуюся на обыкновенные акции.

В качестве примера обратитесь к разделу о собственном капитале акционеров баланса корпорации «Туччи» на . Предполагая, что задолженности по дивидендам нет, а привилегированные акции подлежат погашению по 105, доля капитала, приходящаяся на обыкновенные акции, вычисляется следующим образом:

В обращении находится 41 300 обыкновенных акций (41 800 выпущенных акций минус 500 собственных акций, выкупленных у акционеров). Балансовая стоимость на акцию будет следующей:

Привилегированные акции: 315 000 / 3 000 акций = 105 на акцию.
Обыкновенные акции: 1 709 400 / 41 300 акций = 41,39 на акцию.

Пример из практики

Очень ярким примером того, что рыночной стоимостью акций компании движут ожидания инвесторов относительно прибыли на акцию, является случай с компанией «Истмэн Кодак», когда цена ее акций упала почти на 12 процентов в течение одного дня, с 63 долларов до 55,5 долларов за акцию.

Это произошло после того, как Джордж Фишер, бывший в то время новым председателем, предупредил финансовых аналитиков, что их оценки в отношении прибыли на 1994 г. были слишком высокими. Фишер сказал, что благодаря одному только снижению затрат компания не сможет преодолеть низкие показатели прошлых лет и компании необходимо построить фундамент для роста.

Аналитики предполагали, что Фишер будет предпринимать более скорые меры для повышения прибыли. Они пересмотрели свои оценки прибыли и понизили их, что отрицательно повлияло на цену акций в течение следующего года.

Иллюстрация 11-6.
Раздел о собственном капитале баланса.

Если предположим те же факты, за исключением того, что привилегированные акции являются 8% кумулятивными и что имеется задолженность по дивидендам за один год, то собственный капитал акционеров будет распределен следующим образом:

Балансовая стоимость на акцию в этом случае будет следующей:

Привилегированные акции: 339 000 / 3 000 акций = 113 на акцию
Обыкновенные акции: 1 685 400 / 41 300 акций = 40,81 на акцию

Рыночная cтоимость акций

Рыночная стоимость - это цена, которую готовы платить за акцию инвесторы на открытом рынке. В то время как балансовая стоимость основывается на исторической стоимости, рыночная стоимость обычно определяется ожиданиями инвесторов в отношении конкретной компании и общих экономических условий. То есть ожидания относительно будущей рентабельности компании и дивидендов на акцию, оценка риска, связанного с компанией, и ее текущего финансового положения, а также состояние денежного рынка - все эти факторы играют роль при определении рыночной стоимости акций корпорации.

Хотя балансовая стоимость на акцию зачастую никак не связана с рыночной стоимостью, некоторые инвесторы используют соотношение между ними в качестве приближенного показателя дополнительной стоимости, которую руководство прибавило к балансовой стоимости активов компании. Например, в начале 1991 г. рыночная стоимость акций крупной американской автомобильной корпорации «Крайслер» составляла 14 долларов за акцию, а балансовая стоимость на акцию была 31 доллар.

К началу 1994 г. балансовая стоимость на акцию упала до 26 долларов в связи с убытками, а рыночная цена акций в Нью-Йорке возросла до 54 долларов. При прочих равных условиях в 1994 г. инвесторы были более оптимистичны относительно перспектив компании «Крайслер» приносить прибыль, чем в 1991 г.

Балансовая стоимость акции (любой корпоративной ценных бумаг) представляет собой начальную стоимость и используется при разных обстоятельствах (реорганизация, ликвидация и т.д. компании). Для того чтобы определить рыночную стоимость акции на рынке ценных бумаг необходима первоначальная (отправная) цена, которой и служит балансовая стоимость. При оценке используется балансовый множитель (частное от деления балансовой стоимости на рыночную). Данный множитель применяют только при условии, что данные акции имеют постоянную котировку, т.е. постоянно выставляются на торги.

Балансовая стоимость акций может быть еще скорректированной, которая применяется только в случаях с ликвидируемыми компаниями, акции которых выставлены на бирже. Она определяется так: находится рыночная стоимость элемента активов. Затем определяем суммарную рыночную стоимость всех компонентов активов, а далее происходит сам расчет балансового множителя, а вот этот множитель и нуждается в корректировке.

Что входит в балансовую стоимость?

Это чистые активы и число ценных бумаг, а точнее их частное. В чистые активы входит сумма первого раздела актива, второго раздела актива, третьего раздела актива за вычетом пятого и шестого разделов пассива.

Но как же понять сущность балансовой стоимости акции, да и любой ценной бумаги?

Для этого, вначале, определим, что такое стоимость ценной бумаги, но не путайте стоимость с ценой. Стоимость от цены тем, что первая содержит в себе мнение оценщика, покупателя и т.д., а цена это всего лишь условие сделки, которая уже состоялась. Стоимость необходимо рассчитать, а уже потом после расчета и совершения сделки она превращается в цену. Поэтому обычно вначале определяется стоимость акции (ценной бумаги), а уже затем она переходит в разряд цены, хотя оба этих понятия взаимосвязаны. Цена выражается обычно в денежных средствах, а стоимость всегда выражается в денежных средствах.

А бывают ли другие виды стоимости?

Конечно, причем их количество перевалило за двадцать штук. Рассмотрим их: эмиссионная стоимость устанавливается учредителями, когда происходит первое размещение акций на фондовой бирже (ценных бумаг).

Дисконтированная стоимость представляет собой дисконтированный денежный поток скорректированный (умноженный) на коэффициент дисконтирования (1/(1+ I (норма инвестирования, обычно равной ставке рефинансирования или депозитных сертификатов)^n). Используется при прогнозе будущей цены сегодняшней стоимости акции в нестабильной экономике, которая подвержена инфляции, большим циклам валютного курса и находится в кризисной ситуации или близка к ней.

Учетная стоимость – это сумма затрат при приобретении или выпуске продукции, работ, услуг и т.д. (фактическая), используется при постановке бухгалтерского учета. Курсовая стоимость определяется как стоимость, которая отражается в определенный момент временного периода курс спроса и предложения акции.

Инвестиционная стоимость. Рассчитывается как потенциальный доход от инвестирования вкладчика в акцию при личных требования, предъявленных к объекту инвестирования с учетом целей, которые преследует инвестор (вкладчик).

Существуют и другие виды стоимости акций, некоторые из нерассмотренных будут рассмотрены в будущих статьях.

Таким образом, этот финансовый показатель связывает акционерный капитал компании с количеством простых акций, находящихся в обращении. Поскольку привилегированные акции при этом не учитываются, то BVS интересен прежде всего обычным акционерам.

Расчет балансовой стоимости на акцию

Балансовая стоимость на одну акцию = (Общий акционерный капитал − Привилегированный капитал) / Количество акций в обращении

Интерпретация

Балансовая и рыночная стоимость собственного капитала — не одно и то же. Балансовая стоимость не связана напрямую с ценностью бизнеса компании и является, по сути, лишь бухгалтерским показателем, который зависит от правил учета, принятых в компании.

Рыночная стоимость определяется текущей ценой акций компании на рынке и показывает, сколько потенциальные покупатели готовы платить за простую акцию.

Балансовая стоимость на акцию рассчитывается на основании прошлых затрат, в то время как рыночная стоимость — это перспективный показатель, отражающий способность компании приносить прибыль в будущем.

Если рыночная стоимость намного превышает балансовую, цена такой акций обычно находится в бычьем тренде. Если эти показатели приблизительно равны, рынок может быть медвежьим.

Материальные и нематериальные активы

Вывод

• Рыночная стоимость на акцию является перспективным показателем, отражающим ценность бизнеса компании, а балансовая стоимость на акцию — лишь учетный показатель. Они никак не связаны между собой и рассчитываются на основании разных данных.
• Некоторые активы могут учитываться по значительно заниженной стоимости, так как их ценность трудно выразить в денежном эквиваленте. К таким можно отнести бренд и репутацию, которые создаются годами, результаты собственных исследований, патенты и права интеллектуальной собственности. Все это является факторами, которые могут приводить к расхождению между балансовой и рыночной стоимостью акций.

НЕФТЕГАЗ БАНКИ ФИНАНСЫ МЕТАЛЛУРГИЯ ГОРНОДОБЫВАЮЩИЕ ХИМИЯ Э/ГЕНЕРАЦИЯ ЭЛЕКТРОСЕТИ ЭНЕРГОСБЫТ РИТЕЙЛ ПОТРЕБ ТЕЛЕКОМ HIGH TECH МЕДИА ТРАНСПОРТ СТРОИТЕЛИ МАШИНОСТРОЕНИЕ ТРЕТИЙ ЭШЕЛОН НЕПУБЛИЧНЫЕ ДРУГОЕ Financials Utilities Consumer Discretionary Consumer Staples Energy Healthcare Industrials Technology Telecom Materials Real Estate

Выберите параметр Добыча нефти Переработка нефти Добыча газа Экспорт газа Цена газа на экспорт Производство стали Пр-во продукции Продажи стали Доля продаж на экспорт Загрузка мощности Объем продаж труб Себестоимость сляба Цена мет/прод Число магазинов Открыто новых магазинов Общ. площадь магазинов Средний чек Пассажиропоток всего Пассажиропоток внутр Пассажиропоток м/нар Занятость пассаж.кресел Грузооборот Часы налета Число самолетов Акт. абоненты ARPU Установленная мощность Установл. тепл. мощность Выработка электроэнергии Ср. цена реализации э/э Отпуск э/э потребителям из сети Отпуск тепл.энергии Реализация мощности Протяженность ЛЭП Трансформаторная мощность КИУМ Обработка руды Добыча алмазов Продажа алмазов Содержание алмазов Добыча коксующегося угля Внутренняя цена на уголь Экспортная цена на уголь Добыча энерг. угля Реализация угля Средняя цена на уголь Добыча никеля Добыча меди Добыча золота Ср.цена продажи золота Себестоимость золота Добыча платины Добыча палладия Контракты на продажу м Контракты на продажу руб Продажи недвижимости Новые площади на продажу Доля ипотечных сделок Средняя цена квадратного метра Производство авто Продажи авто Доля рынка Продажи авто экспорт Производство алюминия Продажи алюминия Продажи ПДС Цена алюминия Себестоимость алюминия Загрузка мощностей Выручка EBITDA Чистая прибыль н/с Чистая прибыль FCF Див.выплата Дивиденд Див доход, ао Дивиденд ап Див доход, ап Дивиденды/прибыль Опер. расходы CAPEX НИОКР Расх на персонал Процентные расходы Чистые активы Долг Наличность Чистый долг Цена акции ао Число акций ао Цена акции ап Число акций ап Free Float Инсайдерское владение Капитализация EV Баланс стоимость EPS FCF/акцию BV/акцию рентаб EBITDA чистая рентаб Доходность FCF ROE ROA P/E P/S P/BV EV/EBITDA долг/EBITDA Персонал Производительность труда Расходы/чел/год R&D/CAPEX Чистый операц доход Чист. проц. доходы Комиссионные доходы Доходы по цб Чистая процентная маржа Себестоимость Создание резервов Списание. плох.кредитов Нематер.активы Гудвилл Активы Капитал Кредитный портфель Кредиты юрлицам Кредиты физлицам Депозиты Депозиты юрилиц Депозиты физлиц Резервы под обесценивание Неработающие кредиты Дост.осн капитала Дост. общ капитала Просроченные кредиты, NPL Стоимость риска Loan-to-deposit ratio Рентабельность банка P/B Цена/мощность CAPEX/Выручка